股市制度改革与经济转型相辅相成 有助长期牛市形成

五、一系列制度变革的中期影响：

1、股价结构迈入分化新时代。

对比中国、美国、香港市场，80%的A股都分布在5-30元区间，而香港、美国市场的股价分化非常大。在新股体制改革“供给管制”取消降低供求关系带来的小盘股溢价、借壳受阻降低壳资源价值之后，A股将进入股价分化的时代，真正的优质龙头公司才能够被区分出来给予成长溢价。

2、主板和创业板的估值体系面临重构。

IPO重启后市场供求将寻找新的均衡点，主板与创业板的估值体系将面临重构。无可否认的是，2013年创业板独立牛市很重要的一个原因就是IPO长达1年的停摆。一旦IPO重新启动，那些所谓的代表未来发展方向的上市公司供给是巨大的，创业板估值中枢继续上移将失去供求关系的支撑。

3、与经济转型相辅相成，股市制度改革将有助于长期牛市形成

十八大三中全会已经明确提出一系列改革举措，此次证监会所做的系列改革，应该是与当前的经济转型背景是相辅相成的。一个健全的A股市场需要一个完善的新股发行和退市制度作保证。改革的前景和股市制度的完善将引导下一轮A股牛市的形成。