欧美国家量宽变化预期导致新兴市场剧烈震荡

不同经济体政策协调需求上升

面对大量贸易赤字、资本外流和货币贬值的新兴经济体，正在调整经济政策。尽管增长率在下降，但除被动提高利率以遏制资本外流之外也难有选择。为提振印尼盾并遏制物价上涨，印尼央行自今年6月以来已累计加息175个基点。

新兴经济体与发达经济体政策矛盾加深。过去新兴经济体指责发达经济体经济失败，但今夏新兴市场出现动荡之后，形势发生了变化。发达经济体要新兴经济体停止抱怨，管好自身经济。在IMF年会上，一些发达国家指责新兴经济体国内经济改革倒退、增长放缓。个别发达经济体的财长和央行行长表示，当发达经济体采取超低利率政策使得资金涌入发展中经济体时，新兴经济体发出了抱怨，但当这类政策逆转的时候，它们还是在抱怨。

实际上，发达经济体和新兴经济体更需要政策方面的相互协调。发达国家宽松货币政策的常态化导致退出难度增大，需要非常慎重处理好这一转折，有序退出，并兼顾复苏速度和就业形势，与其他国家良好沟通和政策协调。IMF总裁拉加德呼吁，美联储货币政策的任何放缓，都要通过尽可能充分沟通的方式进行，并要求新兴经济体利用发达国家尚未缩减货币政策的空隙，消除中期增长的结构性障碍。英国财政大臣乔治·奥斯本也承认，美欧日英的超宽松货币政策对外部有间接影响。

只有主要经济体加强协调，发达经济体和新兴经济体加强合作，才能更好地分担稳定全球跨境资本流动的责任。中国财政部副部长朱光耀表示，希望美国作为世界最大储备货币的发行国，关注自身宏观经济政策带来的外溢性影响，并希望G20成员国加强宏观经济政策的协调。

美联储推迟削减QE给新兴经济体带来了喘息之机，特别是对像印度和印尼这样的高赤字国家，廉价资金的存在可能会使其融资变得容易。

中国由于经济和外储规模较大，又实行相对的资本管制，受美元资本撤离的直接影响有限。在各国减少对美元依赖的环境下，正是人民币“走出去”的好时机。人民币的国际地位得到了进一步提升，今年8月，人民币已超越瑞典克朗、韩国韩元及俄罗斯卢布，成为全球第八大交易最活跃的货币。今年以来，中国分别与欧央行、英国、巴西、匈牙利、阿尔巴尼亚等签署了货币互换协议。

金砖国家应联合自强，努力重塑全球国际金融格局。经常项目出现赤字的新兴国家，货币始终处于发达国家货币政策变化的压力之下。为应对未来风险，金砖国家将创建联合发展银行以及总额为1000亿美元的汇市干预基金，用来稳定外汇市场，摆脱对美元的依赖。全球金融新格局在发达经济体超宽松货币政策的影响下，正处于加速演变过程中。(魏民)