欧美国家量宽变化预期导致新兴市场剧烈震荡

新兴经济体增长前景

存在“环境变数”

2013年世界经济形势的一个突出特点是，发达经济体和新兴经济体呈反向发展势头，发达经济体经济向好，新兴经济体减速。

自危机爆发以来，美推出四轮量化宽松措施，结果导致美联储的资产负债表膨胀了3倍，并且还在以每月850亿美元的速度扩大。欧央行通过“直接货币交易”计划和“长期再融资行动”等欧洲版的量化宽松，购买陷入困境政府的债券。日央行更是在去年进行了9次资产购买后，继续执行量宽政策，力争摆脱困扰其15年的通缩局面。发达国家的量宽政策帮助自身经济渡过了难关。

在这些政策的作用下，经济开始出现复苏苗头。美国经济继去年低速增长之后，今年一路走高，一季度增长1.1%，二季度步伐加快至2.5%，三季度目前的初值为2.8%。9月失业率降为7.2%，创2008年11月以来最低水平。股市表现超乎预料，标普500指数今年上涨已超过23%，道琼斯指数超过了金融危机前的水平，家庭财富相应增加，债务负担减轻，为经济较强复苏奠定了基础;房地产市场回暖，房产价格和房屋成交量上升。8月，S&P/CS20个大城市房价指数同比涨12.8%，创2006年2月以来最大涨幅。

欧元区开始摆脱有史以来最严重的经济衰退，二季度经济环比增长0.3%，结束了欧元区成立以来持续时间最长的经济收缩。日本经济在“安倍经济学”的刺激下开始走出长期停滞局面，“安倍经济学”三支箭中的第一支就是刺激性的货币政策。

但是，发达国家的量宽货币政策把好处更多留给了自己，却把负面影响带给了新兴经济体。新兴经济体PMI触及2009年以来最低水平，相比之下，美欧日的PMI却在增长。新兴经济体经济增长率与2010年相比降低了2.5个百分点，其中有经济周期性、结构性的原因，也与外部环境的变化有关。随着发达国家的量宽政策接近退出，过去大量流入该地区的资金潮开始退潮，打击了新兴经济体。过去五年中，债券流入的增量超过1万亿美元。IMF预测，自去年5月以来的一系列市场动荡，使主要新兴市场的GDP下跌了0.5%～1%，下调幅度最大的是印度。中国经济对钢铁、铜和煤等需求下滑，大宗商品下跌同时打击了澳大利亚、南非和南美等国家和地区的经济。南美第一大经济体巴西经济减速，预期将会小幅增长的墨西哥经济出现近4年来首次意外刹车，二季度经济环比收缩0.7%，令外界对新兴市场经济增长前景的忧虑加深。本文来源：瞭望观察网

曾经是世界经济主要引擎的新兴市场，对世界经济的拉动作用下降，与发达经济体在拉动世界经济增长的作用方面角色互换。含美日欧在内的发达国家对全球经济增长的贡献，超越了含中国、印度和巴西在内的新兴市场国家。全球最大对冲基金公司Bridgewater预测，在2013年全球新增的2.4万亿美元GDP中，美、日等发达国家贡献了60%。在G20的一份简报中，IMF已经不再将新兴经济体称为全球经济的强力引擎，而称世界经济的“推动力将主要来自发达经济体，它们的产出预期将加速增长”。