业内人士称货币政策将回归中性 不排除短期从紧

货币政策将会回归中性，当然，不排除因规范表外业务短期从紧的可能，但总的基调将是中性的。

近日，有媒体报道称，有迹象表明，新一轮刺激政策或将出台。这一消息，引发了各界的关注、讨论，甚至担忧。

其实，任何政策都有积极的基因，也有消极的基因，但是一旦政策出台，就会有它的生命力和周期性。当我们用周期性思维解读当前的政策时，我们应该更多给予理解。

我们的问题首先是过剩的产能与国内较小的消费市场的矛盾，以及产能与消费结构不匹配的矛盾，换句话说是适销不对路。如何扩大消费？微通胀政策的积极因素已经过去，消极因素已经很大，显然不能再使用了。其次，金融政策的效果与产业政策不协调的矛盾，宽松的货币期望实现产业的“转方式、调结构”，但是资金的逐利性特征，使金融资源错配到非实业领域中。第三，金融资源的低效问题较为突出，我国的GDP增加值与货币增量为1:3，与国外发达国家3:1形成较大的对比，低效与泡沫化问题严重。

今后的货币政策导向是清晰的，就是与产业政策协调，服务实体经济，努力通过改革提高社会效率。新一届政府承诺不再以行政手段干预经济，推行“无刺激、去杠杆、结构改革”的“克强经济学”进行宏观调控。正如周小川7月初谈到“钱荒”时称，这次的货币紧缩仅仅是实弹演习，政府今后会更加注重经济手段进行宏观调控。

但我们需要注意的是，从紧的货币政策与产业政策导向的矛盾。