新“国九条”或初露端倪 不宜过度看空后市

周三股指仍处于震荡平台中窄幅波动，虽然涨不上去，但连日来也表现出难以下跌的特征。股指横盘背后暗流汹涌，主力频繁异动护盘，个股也持续活跃。我们认为，目前不宜过度看空后市，近期监管层的多项"维稳"措施，或不仅仅是为对冲IPO重启压力，更有可能是是新"国九条"的预热！

连日来，管理层不断释放汇金增持、QFII入市等稳定市场的利好，并且中石油也被资金拉出了罕见的11连阳走势。而市场对此解读为高层对冲IPO重启压力临时性措施。不过，从另外一些传言或政策看，诸如发行改革、T 0交易制度、养老金入市以及券商网上开户等，均带有强烈的"改革"印记，并且此类措施均足以影响市场的长远利益格局，具有战略意义。联想到近期市场传闻证监会正研究制定"新国九条"并以国务院名义发布，或可推断上述措施的出台不排除是新"国九条"的预热！而2004年类似市场背景下出台的"国九条"，则直接奠定了数年超级大牛市的根基！

我们认为，一方面，近期"盘活存量满足融资需求"成为监管层的重要任务，在IPO有可能"带病重启"的情况下，管理层或将强势护盘；另一方面，十八大三中全会临近，改革的顶层设计正在逐步定调之中，在顶层的框架下，证券市场的相关改革正在酝酿有较大可能性。若后续时间能持续传递出改革取得重大突破的利好预期，则股市会在技术反弹 改革利好 稳增长等多重因素的共振作用下持续走强，这值得投资者乐观期待！

因此策略上投资者不宜过度看空后市，即使近期出现回踩走势也无需担忧，相反可视为是难得的低吸机会。操作上，由于近期在中报炒作、成长类个股持续走强的的背景下，热点效应良好，个股"涨停潮"持续出现，为精做个股提供了客观支撑。激进的投资者，可保持中高仓位，跟随新技术、中报绩优及高送转、成长类热点主线逢低布局，跟随主流资金积极把握结构性机会；而稳健型的投资者，则继续中线持有产业资本控盘运作类个股，部分仓位可展开高抛低吸的差价性操作，以降低持有成本。

综上来说，当前中期有改革的顶层设计预期支撑，而短期护盘作用不断。在个股活跃度良好的基础上，投资者可仔细甄别个股，展开主线布局。