产业资本增持境外资金涌入 引“活水”也难救A股

警惕企业盈利下滑

瑞银6月26日发布报告，下调了A股2013年盈利预测。该机构预计，2013年A股整体利润增长8.7%。其中，将非金融部门利润增速预测由11.3%下调至6.8%，将金融部门净利润增速预测由11.6%下调至10.3%。

瑞银认为，企业盈利面临五方面不利因素，分别是地产新开工及基建活动较弱、出口状况不佳、制造业补库存意愿低迷、物价疲弱、资金成本上升。因此，短期内难见改善。若这些因素发生改善，则非金融部门盈利有上行风险；反之，如这些因素恶化，则面临下行风险。此外，非金融部门盈利还面临一定的系统性风险，如金融体系大规模去杠杆、工业企业大规模去产能。

而金融部门可能面临的下行风险则是：同业市场利率持续高企更长时间；银行存款竞争，导致净息差收窄；银行贷款增长放缓。上行风险主要有：银行贷款定价能力提升、贷款利率上浮。

“目前市场关注的重心主要集中在流动性方面，淡化了对上市公司盈利的关注。”上述私募人士表示，不过，随着7月份中报披露的临近，业绩关注将重回投资者的视野。目前，六成已披露中报预报的企业业绩报喜，为第三季度的行情奠定了较好基础。但如果改革阵痛发酵，将加剧市场震荡。

布局转型概念股

“市场震荡加剧意味着操作难度加大，这也比持续阴跌要好。”股民李怀宁告诉记者，他看好下半年中小盘股的行情。

机构也力挺中小盘股。中信证券表示，如果经济依然缺乏亮点，上半年小盘股的投资逻辑会在下半年得以延续。如果经济出现明显起色，则大盘股有望带动市场上涨，小盘股也将跟随。因此，2013年下半年小盘股上涨趋势不会改变。而流动性和IPO重启对小盘股影响有限，但基于当前的估值水平，小盘股未来的波动会加大，并出现一定分化，波段操作机会将显著增加。前期涨幅不大、估值合理且增长稳健的二三线个股值得关注。

广发证券也认为，短期市场调整，中小盘股难独善其身，但未来5年至10年，中小盘股承载了中国转型之梦，与提高生产效率、实现节能降耗、带来生活便捷和提高生活品质相关的中小盘将获得高回报，这些领域涉及的行业有新文化、LED、生物医药、新能源装备、移动互联、数字城市、医疗信息化等。（记者宋璇）