7月A股“翻身”需跨三重山 恐慌情绪趋于消散

供给压力如影随形

二季度末期，有关IPO重启的传闻不绝于耳，“狼来了”的故事持续上演。目前，新股发行制度改革的征求意见期已经结束，尽管管理层期间曾表态IPO重启尚无时间表，但昨日有媒体报道海通证券已开始为过会的IPO项目进行询价，这无疑被市场解读为IPO实质性临近的信号，并成为压制A股超跌反弹的主因。

分析人士认为，IPO重启的压力大小取决于几个方面的因素。一是重启前市场所处的位置，位置越高压力越大。在经历了6月的断崖式下跌后，沪指已跌回至1900点的底部区域，目前来看，以这个点位重启发行的舆论反对声音会较大，因而IPO重启的时间点可能会较预期有所延后。二是发行方式，批量发行的方式会对二级市场带来明显压力，而最终重启发行采取何种方式也会在很大程度上决定A股的短期走向。三是发行制度，如果只是简单重启，那么市场恐怕还是要重走老路，即陷入“越发越跌”的怪圈中。

除了如影随形的IPO解禁压力外，7月A股还将迎来天量解禁潮。据WIND资讯统计，7月两市将有2698.05亿股限售股解禁，市值合计超过7000亿元，均为年内峰值。其中2010年7月15日首发上市的“巨无霸”农业银行将有2585.93亿股首发原始股于7月15日上市流通，这不仅是当月的最大解禁量，也成为A股今年的“解禁王”，其解禁市值占当月全部解禁市值的九成左右。

恐慌情绪趋于消散

在流动性风险的放大效应下，沪指已经创出了1849点的近四年新低，短期运行区间回到1900点附近。技术上，尽管恐慌杀跌之后的反弹幅度有限，且蓝筹股依然处于乏人问津的状况，但至少市场不会再出现此前接连暴跌的景象，7月A股维持震荡整理走势的概率偏大。

策略上，尽管恐慌情绪淡化会在一定程度上推动超跌反弹，但鉴于7月A股仍存在三重压制，因而整体反弹空间有限，投资者不宜过多恋战。反弹品种方面，投资者需把握两点。其一，切勿紧盯“超跌”进行操作，尽管金融、地产等周期板块领跌，短期严重超跌，但鉴于政策压制仍在，这类低估板块很有可能会陷入“低估陷阱”中，投资者不宜盲目抄底这类品种。其二，对于创业板内部的成长股群体，投资者也需仔细甄别，毕竟在整体市场集中释放风险的阶段，成长股也难独善其身，大部分“伪成长股”的补跌风险已然极大，投资者需紧盯业绩逢低介入真正的成长股。（记者魏静）