统计局：鲜菜推动CPI再涨 物价不会大幅攀升

PPI下滑显增长隐忧

然而，相比于CPI涨幅尚在市场预期之内不同的是，4月份PPI（全国工业生产者物价指数）同比下降2.6%，已连续14个月出现回落，令市场普遍产生担忧情绪。

“4月份CPI和PPI数据出乎整体预料，CPI数据好于预期，而PPI数据差于预期，呈现两头扩散的特点。” 连平表示，尤其是PPI环比出现下降，凸显当前经济增长仍显乏力、总需求扩张不足。

中国外汇投资研究院院长谭雅玲也表示，PPI继续下跌，说明当前更多的经济着力点不是在实体经济上发展，而是在投资和投机市场上等待观望，这个数据与当前经济现状是吻合的，对于经济发展前景是不正常的。

不过，PPI的下滑对抑制CPI上涨也有一定积极影响。吴庆认为，中国的物价存在一个传递因素，即现在PPI变动的趋势就是一个生产周期以后CPI的变动趋势。从数据来分析，采掘工业价格环比下降了1.6%，原材料工业价格下降1.3%，加工工业价格下降是0.3%。由此来看，工业生产的内部也是靠近产业链前端的价格下降得比较多，靠近产业链后端的价格下降得比较少，这说明前端的传递刚刚开始影响我们的产业链，还会向产业链的下端传递，所以可以判断工业生产的出厂价格很有可能进一步下降，而生产价格的进一步下降还会继续传递到CPI上面。

通胀压力平稳可控

对于未来CPI的走势，专家普遍表示乐观。银河证券首席经济学家左晓蕾认为，从4月份CPI的数据可以看出中国的通胀压力是可控的、平稳的，不需要过多干预。在短期内，季节性因素对食品价格的影响都会使CPI发生波动，而总体来看，今年的经济增长比较平稳，通胀压力不大。

连平也表示，上半年CPI将会保持平稳，涨幅将在2%到2.5%之间运行；下半年CPI可能会进一步上升，在禽流感疫情过后，对猪肉、鸡肉、蛋类的需求会得到释放，相关产品价格将会明显反弹，到时CPI可能会出现明显的跳升。全年CPl同比涨幅预计在2.8%左右。

CPI的变化轨迹也引发了市场对降息预期的升温。吴庆认为，现在有必要考虑降息，因为全球主要货币的利率都在下降，中国的利率维持不变的话就会导致一种套利的机会，而这将导致国际游资向中国转移。

不过，在连平看来，未来货币政策仍将保持稳健的基调，并保持流动性的相对宽松，但考虑到房地产调控等因素，连平认为货币政策进一步放松的空间不大。